油價(jià)“跌跌不休”帶來(lái)盈利變數(shù)

    受油價(jià)下跌利好，傳統(tǒng)石腦油制乙二醇成本下降，盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，當(dāng)前理論盈利在1000元/噸附近。而甲醇制以及煤制乙二醇雖仍有盈利，但和石腦油制乙二醇相比，已無(wú)利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)。

2014年7月至今乙二醇理論利潤(rùn)走勢(shì)圖

    由于煤制乙二醇尚不能完全運(yùn)用到聚酯行業(yè)，和傳統(tǒng)烯烴制乙二醇相比，其優(yōu)勢(shì)僅在成本這一塊。而國(guó)際油價(jià)的不斷下跌和煤炭?jī)r(jià)格的小幅回升，給煤制乙二醇產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了不小的壓力。

    當(dāng)原油加價(jià)格在90美元以上時(shí)，煤制乙二醇有較好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。80美元以上時(shí)，煤制乙二醇仍有生存空間。但如今國(guó)際油價(jià)下降至65美元，煤制乙二醇的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。

    由于國(guó)家發(fā)改委2011年第9號(hào)令《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄（2011年本）》中將“20萬(wàn)噸/年及以上規(guī)模合成氣制乙二醇”作為鼓勵(lì)類(lèi)石化項(xiàng)目，而國(guó)內(nèi)乙二醇又是高度依賴(lài)進(jìn)口，因此近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇項(xiàng)目投建項(xiàng)目此起彼伏。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2014年9月底，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有10套煤（或合成氣）制乙二醇裝置投產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能150萬(wàn)噸/年；在建項(xiàng)目12個(gè)，合計(jì)產(chǎn)能317萬(wàn)噸/年；擬建項(xiàng)目4個(gè)，合計(jì)產(chǎn)能180萬(wàn)噸/年；規(guī)劃中的煤制乙二醇項(xiàng)目3個(gè)，合計(jì)產(chǎn)能90萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)到2015年底，中國(guó)煤制乙二醇產(chǎn)能將達(dá)420萬(wàn)噸/年；2017年將達(dá)467萬(wàn)噸/年；2020年將達(dá)557萬(wàn)噸/年。

    但是暫時(shí)來(lái)看，煤制乙二醇尚不能突破技術(shù)難關(guān)，無(wú)論是裝置本身亦或是產(chǎn)品質(zhì)量，仍未達(dá)到穩(wěn)定的階段，因此裝置上線或是長(zhǎng)期運(yùn)行，仍存在一定瓶頸。

    此外，由于多數(shù)煤制乙二醇裝置建立在西北缺水地區(qū)，生態(tài)環(huán)境不允許排放，必須要經(jīng)過(guò)先進(jìn)的水處理回用技術(shù)，裝置運(yùn)行成本價(jià)格較高。雖然多數(shù)煤制乙二醇企業(yè)還是煤炭生產(chǎn)企業(yè)，原料成本壓力不大，但是環(huán)保問(wèn)題以及環(huán)境處理費(fèi)用，依舊是煤制乙二醇企業(yè)需要面臨的一個(gè)難題。

    “只有油價(jià)在75美元以上時(shí)，我們乙二醇還有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”國(guó)內(nèi)某甲醇制乙二醇生產(chǎn)商坦言，“如今油價(jià)在70美元以下，我們沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言。”

    可以預(yù)見(jiàn)，油價(jià)的持續(xù)下跌給熱火朝天煤制乙二醇，潑了一大盆的涼水。即使裝置技術(shù)難關(guān)能夠解決，但是如果油價(jià)按照部分市場(chǎng)人士預(yù)估的維持在70-80美元，那么未來(lái)5年內(nèi)，也將給計(jì)劃中的近400萬(wàn)噸新產(chǎn)能的順利如期投產(chǎn)，打上一個(gè)不小的折扣。

    煤制乙二醇市場(chǎng)“錢(qián)景”模糊

    業(yè)內(nèi)專(zhuān)家提醒，煤制乙二醇有市場(chǎng)未必有“錢(qián)景”。

    陜西省化工學(xué)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)賀永德表示，一方面，受全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響，中國(guó)服裝出口已經(jīng)并將繼續(xù)面臨較大壓力，因而減少了滌綸需求并打壓其價(jià)格下行，聚酯需求增速也因此放緩、價(jià)格下移，最終將導(dǎo)致乙二醇價(jià)跌量減，壓縮其利潤(rùn)空間。

    另一方面，國(guó)內(nèi)93%的乙二醇用于聚酯生產(chǎn)，3%用于聚氨酯生產(chǎn)，3%用于防凍液生產(chǎn)，1%用于其他領(lǐng)域。所謂的乙二醇供需缺口，主要指能滿足生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖，以及瓶級(jí)聚酯的乙二醇。而目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)投產(chǎn)的煤制乙二醇裝置，只有少數(shù)裝置的產(chǎn)品被下游聚酯企業(yè)接受。其余大多數(shù)廠家的煤制乙二醇產(chǎn)品尚未被聚酯企業(yè)完全接受，只能銷(xiāo)往樹(shù)脂及防凍液等領(lǐng)域，既限制了需求，也削減了煤制乙二醇的盈利能力。

    后期，如果國(guó)際石油價(jià)格繼續(xù)下跌，而煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)并反彈，將減小煤制乙二醇的成本優(yōu)勢(shì)。若屆時(shí)煤制乙二醇企業(yè)仍不能保證裝置安穩(wěn)長(zhǎng)滿優(yōu)運(yùn)行并徹底解決產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等問(wèn)題，則只能望著巨大的聚酯市場(chǎng)興嘆。

    “若不能順利進(jìn)入聚酯市場(chǎng)，煤制乙二醇就沒(méi)有前景，其與乙烯法相比所謂的成本優(yōu)勢(shì)也毫無(wú)意義，只會(huì)誤導(dǎo)投資者。”延長(zhǎng)石油集團(tuán)總經(jīng)理助理李大鵬對(duì)記者說(shuō)。

    他說(shuō)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在考察投資項(xiàng)目時(shí)，大多屬于“理想主義者”：把可能的需求當(dāng)作現(xiàn)實(shí)需求；把理論上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)當(dāng)作真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力；高估生產(chǎn)成本的比較優(yōu)勢(shì)而忽略財(cái)務(wù)費(fèi)用及其他成本上升的負(fù)面影響；重視項(xiàng)目可行性而忽略其不可行性；眼光只盯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)很少放眼國(guó)際大環(huán)境……這會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目論證缺乏應(yīng)有的客觀公正性，以至于許多論證時(shí)“錢(qián)景”廣闊的項(xiàng)目，投產(chǎn)之日就開(kāi)始虧損。煤制乙二醇就是一個(gè)典型的例子。目前，所有上馬煤制乙二醇的企業(yè)，眼光只盯著國(guó)內(nèi)巨大的供需缺口，卻避而不談全球乙二醇實(shí)際已經(jīng)過(guò)剩；只將低煤價(jià)時(shí)的煤制乙二醇與高油價(jià)時(shí)的乙烯路線乙二醇相比，卻忽略了北美頁(yè)巖氣革命、中東石化業(yè)崛起，以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將導(dǎo)致國(guó)際石油價(jià)格下跌、煤制乙二醇與乙烯路線成本差距縮小的可能性，使項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)加大。

    中宇資訊分析師于曉紅亦表示，煤制乙二醇的質(zhì)量尚無(wú)法滿足聚酯對(duì)原料的性能要求，這將長(zhǎng)期制約該產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如果后期國(guó)際石油價(jià)格跌破80美元/桶并長(zhǎng)期在90美元/桶以下波動(dòng)，而煤制乙二醇又無(wú)法在短期內(nèi)解決質(zhì)量不穩(wěn)定的難題，則其前景遠(yuǎn)沒(méi)預(yù)想的樂(lè)觀。

    渭化集團(tuán)副總經(jīng)理張小軍則表示，今年上半年，雖然我國(guó)服裝出口總量增速下滑7.2%，但化纖服裝出口量逆勢(shì)增長(zhǎng)24.8%，對(duì)乙二醇行業(yè)拉動(dòng)明顯。盡管如此，國(guó)內(nèi)乙二醇價(jià)格仍出現(xiàn)大幅下跌，表明全球乙二醇過(guò)剩已經(jīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生了沖擊。后期，一旦中東、北美低成本乙二醇裝置陸續(xù)投產(chǎn)并打入中國(guó)市場(chǎng)，尤其美國(guó)一家公司研發(fā)的二氧化碳電化法與水、氫氣合成乙二醇新技術(shù)取得實(shí)質(zhì)性突破并工業(yè)化應(yīng)用后，其僅125美元/噸的生產(chǎn)成本，將對(duì)現(xiàn)在看來(lái)頗具優(yōu)勢(shì)的煤制乙二醇行業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。他建議國(guó)內(nèi)企業(yè)加快煤制乙二醇關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，盡快推出先進(jìn)、實(shí)用、低能耗技術(shù)，而非一味擴(kuò)大產(chǎn)能。