龍煤集團近日公告獲得黑龍江省政府38億元資金支持，加上該公司自籌的23億元，用于償還近期到期的兩筆總計58億元公募債券。

　　

　　龍煤集團一方面將主業(yè)無關的非經營性資產通過拍賣盤活補充現(xiàn)金流，評估價值23.9億元。另一方面黑龍江省政府要求財政先行預支變現(xiàn)資金18億元，擬12月1日到賬；返還龍煤集團中央下放企業(yè)財政退庫補貼20億元，資金擬于12月1日前到賬。

　　

　　上述38億元支持資金到位后，加上龍煤集團已自籌到賬的資金23億元，合計61億元，將如約償還分別將于12月5日和15日到期的50億元12龍煤控MTN1和8億元15龍煤控SCP001債券。

　　

　　據機構分析，龍煤集團屬于典型的持續(xù)盈利低迷導致內部現(xiàn)金流枯竭，但依賴外部支持成功兌付的案例。龍煤集團主要財務指標情況顯示，今年前三季度，該公司凈虧損33.78億元，資產負債率87.54%，凈利潤率虧損21.34%。從2012年到2014年，該公司累計虧損額達73.94億元。凈資產由2012年185.28億元縮減為89.85億元。

　　

　　龍煤集團是黑龍江省國資委直接全資子公司，也是黑龍江省內最大的煤炭企業(yè)，擁有煤炭資源儲量60.20億噸、可采儲量32.32億噸，但該公司礦區(qū)普遍較老，開采成本大，在煤炭行業(yè)持續(xù)探底的背景下，部分礦井發(fā)生關停，收入規(guī)模顯著下滑。同時該公司人員負擔沉重，前期每年支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金超過百億元，目前其也在逐步推進減員分流工作，以緩解費用負擔。

　　

　　剔除將到期的兩期債券，該公司尚存短期剛性債務規(guī)模達120億元，賬面流動性依舊緊張，對滾動融資以及外部支持依賴仍很大。長期來看，煤炭行業(yè)持續(xù)低迷難解，其短期內仍難以擺脫虧損，長期償債壓力仍很重。