【原油簡(jiǎn)評(píng)】WTI收37.98，+4.54%，Brent收40.83，+4.88%。近期油價(jià)偏強(qiáng)，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)炒作、宏觀放水市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、頁(yè)巖油減產(chǎn)預(yù)期支撐油價(jià)。但目前油價(jià)持續(xù)上漲缺乏基本面支撐，供給端來(lái)看，伊朗解禁后原油日出口量已增加50萬(wàn)桶，計(jì)劃產(chǎn)量近期提升70萬(wàn)桶，伊朗解禁對(duì)油價(jià)的影響還未完全釋放；需求端來(lái)看，3月份美國(guó)煉廠檢修受影響的產(chǎn)能比2月份增加60萬(wàn)桶/日，未來(lái)一月美國(guó)仍處在季節(jié)性脹庫(kù)期，基本面依舊利空。后期隨3月煉廠檢修規(guī)模擴(kuò)大油價(jià)上行空間有限。此外，有兩個(gè)現(xiàn)象也值得注意，一是原油價(jià)格遠(yuǎn)期曲線遠(yuǎn)端抬升不明顯，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)減少并不看好。二是汽油期貨價(jià)格漲幅不大，說(shuō)明并非需求拉動(dòng)原油上漲。

 

   【塑料/PP】LLDPE部分石化調(diào)漲，中石化華北9050，中油華北9100；神華競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，天津成交8925，-90；華北市場(chǎng)繼續(xù)拉高成交一般，天津報(bào)9050-9150；CFR中國(guó)1070-1110；乙烯CFR東北亞1014-1016；期貨1605收盤9010，-140,基差-85。

 

   PP石化調(diào)漲，中油華東報(bào)7000，+250，中石化華東6800,+250；神華競(jìng)拍良好，華東成交6970；華東市場(chǎng)大幅高報(bào)，寧波7050-7100，+150；CFR中國(guó)840-890。丙烯CFR中國(guó)654-656。期貨1605收盤7037，23，基差-67。

 

   LLDPE平穩(wěn)，煤化工拍賣下滑，期貨大幅高開低走，基差收斂；PP現(xiàn)貨大幅補(bǔ)漲，期貨開盤漲停后大幅低走。

 

   【PTA】基本面：PTA目前仍處于庫(kù)存累積階段，預(yù)計(jì)3月份仍將維持庫(kù)存小幅累積。供給方面，隨著階段性檢修裝置的重啟，目前開工接近有效產(chǎn)能的滿負(fù)荷。本月有漢邦220萬(wàn)噸投放市場(chǎng)，供給壓力降增大。需求方面，目前聚酯開工回升中，期待旺季的開啟。成本方面，中金石化開啟，緩解了前期PX供應(yīng)偏緊的格局，在原油低位波動(dòng)的背景下，較高的PX-NAP價(jià)差抑制PX價(jià)格的大幅走高。但PX二季度存檢修計(jì)劃，同時(shí)汽油的消費(fèi)較好支撐芳烴，PX加工費(fèi)或保持高位運(yùn)行。近期商品普遍反彈的邏輯在于去年過度悲觀預(yù)期致使拋庫(kù)導(dǎo)致的庫(kù)存低位+超跌反彈+宏觀放水、宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖。近期金融市場(chǎng)率先反彈激發(fā)商品投機(jī)需求，引發(fā)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)價(jià)格跟漲，進(jìn)而為金融市場(chǎng)的上漲提供支撐。在宏觀利好預(yù)期沒有被證偽之前，目前這種邏輯仍適用，若產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求未被激發(fā)或與金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大背離，需要謹(jǐn)慎。因此短期仍維持多頭思路，商品普漲背景下上方需要有想象空間，操作上逢回調(diào)買入。短期5月基差過大，繼續(xù)關(guān)注買現(xiàn)賣期的套利機(jī)會(huì)。

 

   【甲醇】CFR中國(guó)216.50—218.50美元/噸，+2；江蘇1875—1880，+58；寧波1970-1970，+55；華南1850—1870，+60；山東1730-1760,+40；河北1620-1640,0；川渝1800-1860,+25；陜西1480-1520,-40；內(nèi)蒙1480-1500，0；甲醇1605合約收盤價(jià)1898,+8。積極的貨幣及財(cái)政政策刺激、“兩會(huì)”將制定的供給側(cè)改革具體產(chǎn)業(yè)政策等仍在影響整體大宗商品市場(chǎng)的走向，短期市場(chǎng)上流動(dòng)性資金還處于絕對(duì)的強(qiáng)勢(shì)地位；甲醇自身的基本面方面多空因素交織，既有下游對(duì)高價(jià)甲醇的抵觸、華東烯烴裝置減產(chǎn)、外圍到港增加的利空，也有原油反彈、國(guó)內(nèi)甲醇春季大檢修、新增烯烴裝置投產(chǎn)、庫(kù)存下降、下游利潤(rùn)恢復(fù)的利多。目前，甲醇期貨對(duì)現(xiàn)貨和紙貨價(jià)格的指導(dǎo)意義顯著，短期順應(yīng)大勢(shì)走強(qiáng)，待價(jià)格再平衡后回歸基本面更合乎未來(lái)發(fā)展的方向，關(guān)注1900及1930處壓力。

 

   【PVC】現(xiàn)貨主流市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)，5型電石料華東報(bào)5260，+160,；華南報(bào)5250；華北報(bào)5000，+100；期貨1605收5310，+80，基差-50，持倉(cāng)量繼續(xù)下降約3.3%。上游電石主流出廠價(jià)2050-2150。供應(yīng)端目前檢修產(chǎn)能較少，庫(kù)存壓力不大，需求端下游市場(chǎng)回歸?，F(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，部分生產(chǎn)商提價(jià)，期價(jià)高開低走，上方壓力5380左右，基差收斂。