【原油簡評】WTI收37.98，+4.54%，Brent收40.83，+4.88%。近期油價偏強，產(chǎn)油國減產(chǎn)炒作、宏觀放水市場風(fēng)險偏好上升、頁巖油減產(chǎn)預(yù)期支撐油價。但目前油價持續(xù)上漲缺乏基本面支撐，供給端來看，伊朗解禁后原油日出口量已增加50萬桶，計劃產(chǎn)量近期提升70萬桶，伊朗解禁對油價的影響還未完全釋放；需求端來看，3月份美國煉廠檢修受影響的產(chǎn)能比2月份增加60萬桶/日，未來一月美國仍處在季節(jié)性脹庫期，基本面依舊利空。后期隨3月煉廠檢修規(guī)模擴大油價上行空間有限。此外，有兩個現(xiàn)象也值得注意，一是原油價格遠(yuǎn)期曲線遠(yuǎn)端抬升不明顯，市場對供應(yīng)減少并不看好。二是汽油期貨價格漲幅不大，說明并非需求拉動原油上漲。

 

   【塑料/PP】LLDPE部分石化調(diào)漲，中石化華北9050，中油華北9100；神華競拍漲跌互現(xiàn)，天津成交8925，-90；華北市場繼續(xù)拉高成交一般，天津報9050-9150；CFR中國1070-1110；乙烯CFR東北亞1014-1016；期貨1605收盤9010，-140,基差-85。

 

   PP石化調(diào)漲，中油華東報7000，+250，中石化華東6800,+250；神華競拍良好，華東成交6970；華東市場大幅高報，寧波7050-7100，+150；CFR中國840-890。丙烯CFR中國654-656。期貨1605收盤7037，23，基差-67。

 

   LLDPE平穩(wěn)，煤化工拍賣下滑，期貨大幅高開低走，基差收斂；PP現(xiàn)貨大幅補漲，期貨開盤漲停后大幅低走。

 

   【PTA】基本面：PTA目前仍處于庫存累積階段，預(yù)計3月份仍將維持庫存小幅累積。供給方面，隨著階段性檢修裝置的重啟，目前開工接近有效產(chǎn)能的滿負(fù)荷。本月有漢邦220萬噸投放市場，供給壓力降增大。需求方面，目前聚酯開工回升中，期待旺季的開啟。成本方面，中金石化開啟，緩解了前期PX供應(yīng)偏緊的格局，在原油低位波動的背景下，較高的PX-NAP價差抑制PX價格的大幅走高。但PX二季度存檢修計劃，同時汽油的消費較好支撐芳烴，PX加工費或保持高位運行。近期商品普遍反彈的邏輯在于去年過度悲觀預(yù)期致使拋庫導(dǎo)致的庫存低位+超跌反彈+宏觀放水、宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖。近期金融市場率先反彈激發(fā)商品投機需求，引發(fā)產(chǎn)業(yè)市場價格跟漲，進而為金融市場的上漲提供支撐。在宏觀利好預(yù)期沒有被證偽之前，目前這種邏輯仍適用，若產(chǎn)業(yè)實際需求未被激發(fā)或與金融市場出現(xiàn)較大背離，需要謹(jǐn)慎。因此短期仍維持多頭思路，商品普漲背景下上方需要有想象空間，操作上逢回調(diào)買入。短期5月基差過大，繼續(xù)關(guān)注買現(xiàn)賣期的套利機會。

 

   【甲醇】CFR中國216.50—218.50美元/噸，+2；江蘇1875—1880，+58；寧波1970-1970，+55；華南1850—1870，+60；山東1730-1760,+40；河北1620-1640,0；川渝1800-1860,+25；陜西1480-1520,-40；內(nèi)蒙1480-1500，0；甲醇1605合約收盤價1898,+8。積極的貨幣及財政政策刺激、“兩會”將制定的供給側(cè)改革具體產(chǎn)業(yè)政策等仍在影響整體大宗商品市場的走向，短期市場上流動性資金還處于絕對的強勢地位；甲醇自身的基本面方面多空因素交織，既有下游對高價甲醇的抵觸、華東烯烴裝置減產(chǎn)、外圍到港增加的利空，也有原油反彈、國內(nèi)甲醇春季大檢修、新增烯烴裝置投產(chǎn)、庫存下降、下游利潤恢復(fù)的利多。目前，甲醇期貨對現(xiàn)貨和紙貨價格的指導(dǎo)意義顯著，短期順應(yīng)大勢走強，待價格再平衡后回歸基本面更合乎未來發(fā)展的方向，關(guān)注1900及1930處壓力。

 

   【PVC】現(xiàn)貨主流市場價格上調(diào)，5型電石料華東報5260，+160,；華南報5250；華北報5000，+100；期貨1605收5310，+80，基差-50，持倉量繼續(xù)下降約3.3%。上游電石主流出廠價2050-2150。供應(yīng)端目前檢修產(chǎn)能較少，庫存壓力不大，需求端下游市場回歸。現(xiàn)貨價格上調(diào)，部分生產(chǎn)商提價，期價高開低走，上方壓力5380左右，基差收斂。