【塑料/PP】PE基本面：供應(yīng)端，國(guó)產(chǎn)量方面，根據(jù)已公布的檢修計(jì)劃，3-5月檢修較多；新產(chǎn)能方面，中煤蒙大、神華新疆裝置3-5月里可能投產(chǎn)；進(jìn)口量方面，1-2月進(jìn)口同比下降，目前外盤(pán)價(jià)格高位，仍不利于進(jìn)口；需求方面，3-4月是地膜旺季，5-6月是淡季。庫(kù)存方面，當(dāng)前石化庫(kù)存不高。

 

    PP基本面：供應(yīng)端，國(guó)產(chǎn)量方面， 4-5月已公布的檢修計(jì)劃較多；新產(chǎn)能方面，中景石化、中煤蒙大、神華新疆裝置3-5月里可能投產(chǎn)；進(jìn)出口量方面，1-2月進(jìn)口量減少比較多，出口增加；需求方面，淡旺季并不明顯，3月的汽車(chē)家電，5-6月的包裝膜、編織品、日用品是旺季。庫(kù)存方面，石化庫(kù)存不高。

 

    期現(xiàn)價(jià)差方面：跨期方面，正套格局下，逢低買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)。

 

    技術(shù)面：塑料指數(shù)如預(yù)期一般進(jìn)入調(diào)整，MACD周線級(jí)別頂背離，日線看進(jìn)入寬幅震蕩區(qū)間。PP指數(shù)如預(yù)期進(jìn)入調(diào)整，但周線收長(zhǎng)腿十字星，空頭較為弱勢(shì)，日線看進(jìn)入了寬幅震蕩形態(tài)。

 

    操作策略：PE農(nóng)膜旺季要持續(xù)到4月中下旬，月底前石化挺價(jià)概率比較高，因此較大幅度的回調(diào)暫時(shí)還需觀察；PP進(jìn)出口出現(xiàn)積極變化，出口套利窗口打開(kāi)，CFR遠(yuǎn)東折合人民幣近8000，因此PP國(guó)內(nèi)價(jià)格仍是相對(duì)低估的，期貨盤(pán)面也表現(xiàn)出最強(qiáng)的調(diào)整形態(tài)，短期再創(chuàng)新高也是有可能的，只是中景，中煤蒙大等新產(chǎn)能即將影響市場(chǎng)；PE，PP的大回調(diào)行情很可能是伴隨著新產(chǎn)能的炒作進(jìn)行，預(yù)計(jì)在4-5月份。

 

   【PTA】PTA目前仍處于庫(kù)存累積階段，預(yù)計(jì)3月份仍將維持庫(kù)存小幅累積。供給方面，前期短修裝置已經(jīng)開(kāi)啟，PTA目前開(kāi)工接近有效產(chǎn)能的滿(mǎn)負(fù)荷。本月有漢邦220萬(wàn)噸已經(jīng)投放市場(chǎng)，但目前短停檢修，供給壓力將增大。需求方面，目前聚酯開(kāi)工迅速回升中，期待旺季的開(kāi)啟。成本方面，在原油整體低位波動(dòng)的背景下，較高的PX-NAP價(jià)差抑制PX價(jià)格的大幅走高。但PX二季度存檢修計(jì)劃，同時(shí)汽油的消費(fèi)較好支撐芳烴，PX加工費(fèi)或保持高位運(yùn)行。近期商品普遍反彈的邏輯在于去年過(guò)度悲觀預(yù)期致使拋庫(kù)導(dǎo)致的庫(kù)存低位+超跌反彈+宏觀放水、宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖。但2月份的信貸數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)意料出現(xiàn)大幅萎縮，但部分商品已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，已經(jīng)在反映這個(gè)預(yù)期，宏觀利好預(yù)期證偽需要時(shí)間（短期仍有預(yù)期），與商品基本面本偏弱相互博弈，預(yù)計(jì)商品短期將出現(xiàn)高位震蕩的格局。 技術(shù)上看，原油突破近期雙底平臺(tái)，短期沖高后存回抽需求，CRB商品指數(shù)亦是如此，短期亦存回抽需求。工業(yè)品指數(shù)從幅度來(lái)看已經(jīng)較大，價(jià)格偏離均線位置較遠(yuǎn)，短期存整理需求，因此，中期仍維持偏多的趨勢(shì)判斷，但短期高位有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。PTA方面亦是如此,維持偏多的趨勢(shì)判斷，但短期高位有調(diào)整需求，或震蕩整理。 短期5月資金成本低者可繼續(xù)關(guān)注買(mǎi)現(xiàn)賣(mài)期的套利機(jī)會(huì)。

 

   【甲醇】CFR中國(guó)228.50—230.50美元/噸，0；江蘇1900—1910，-20；寧波2010-2030，-20；華南2050—2150，+40；山東1850-1920,-10；河北1850-1850,0；川渝1900-2000,0；陜西1610-1650,0；內(nèi)蒙1610-1650，0；甲醇1605合約收盤(pán)價(jià)1925,+2。供給方面，凈供給減少，后期裝置檢修繼續(xù)增多；外圍方面，外圍裝置負(fù)荷較高，后期到港繼續(xù)增加；港口方面，上周可流通庫(kù)存及總庫(kù)存延續(xù)小幅回升，但中美價(jià)差縮小，套利窗口或關(guān)閉；需求方面，下游需求總體繼續(xù)抬升，利潤(rùn)情況除MTBE外均有所好轉(zhuǎn)。技術(shù)上，甲醇短線回調(diào)基本到位，關(guān)注下方1900及1883點(diǎn)支撐，若破位則總體趨勢(shì)高位震蕩或反轉(zhuǎn)，反之仍有回踩上行可能。

 

   【PVC】上周PVC期價(jià)偏弱，周內(nèi)跌幅較大；出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)基本穩(wěn)定。目前檢修裝置產(chǎn)能占比約4%左右，檢修幅度不大，4-5月份為傳統(tǒng)檢修期，未來(lái)計(jì)劃投產(chǎn)的裝置暫無(wú)實(shí)際行動(dòng)，整體開(kāi)工率正常。成本端電石價(jià)格繼上周小幅下降后回升，內(nèi)蒙古2050-2150。需求端，下游市場(chǎng)逐漸回歸，2月份房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)，或利好未來(lái)下游需求。期貨庫(kù)存壓力無(wú)，上周主力換至9月合約，持倉(cāng)量緩慢增加，期價(jià)高位回落，周五收陰，日線受二十日均線壓制，周線向下穿破五日均線。盤(pán)面價(jià)格自去年低位至今漲幅約18%，與現(xiàn)貨價(jià)格漲幅接近，短期內(nèi)或在目前價(jià)位震蕩，需關(guān)注未來(lái)檢修計(jì)劃與下游需求。

 

   【瀝青】周內(nèi)中石化上調(diào)價(jià)格后，多家煉廠跟漲，山東、華東、華南主流成交價(jià)格均上漲50；韓國(guó)、新加坡進(jìn)口瀝青價(jià)格上漲。成本端，原油于40美元附近震蕩，支撐瀝青。需求端，備貨需求仍未見(jiàn)高峰，但部分地區(qū)養(yǎng)護(hù)等道路項(xiàng)目已開(kāi)工，終端需求有所回暖。供應(yīng)端，遼河石化增至三套裝置產(chǎn)瀝青，但鎮(zhèn)海煉化、江陰阿爾法檢修，茂名石化常減壓裝置亦輪流檢修，瀝青供應(yīng)降低。隨著檢修高峰的到來(lái)，瀝青供需結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善。周內(nèi)期貨下行為主，下跌幅度6.3%，收回上周漲幅。瀝青中長(zhǎng)線仍偏強(qiáng)，宜逢低多。至周五日盤(pán)收盤(pán)6-9價(jià)差為134，價(jià)差或受多頭移倉(cāng)影響而繼續(xù)擴(kuò)大。