【原油簡評】目前美國鉆井?dāng)?shù)量和原油產(chǎn)量持續(xù)下降，加之商業(yè)原油和成品油庫存大幅減少，北美供給收縮和需求回暖是拉動油價上漲的主要因素。同時中國、印度原油需求數(shù)據(jù)亮眼，EIA和IEA均上調(diào)油價預(yù)期，油市再平衡的樂觀情緒高漲，二季度油價整體向上的觀點不變；近期而言，美元指數(shù)見底回升，CFTC數(shù)據(jù)顯示W(wǎng)TI凈多頭數(shù)量連續(xù)3周大幅減少，遠期曲線走平，油價繼續(xù)上行的空間較為有限，我們傾向于油價高位震蕩的可能性較大，關(guān)注WTI在48一線的阻力。

  【塑料/PP】聚乙烯：聚乙烯二季度供需偏弱的基調(diào)不變，上周預(yù)計會有反抽，但力度太弱，短期寶豐檢修，神華轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE對LLDPE還是有支撐，技術(shù)上看短期仍然有反抽可能。

  聚丙烯：聚丙烯二季度供需偏弱的基調(diào)不變，神華寧煤意外提前檢修，近期的檢修力度比較大，支撐了PP價格，短期技術(shù)上看還有可能反抽。

  操作策略：總體來看，4月宏觀調(diào)整得到數(shù)據(jù)驗證，工業(yè)品價格指數(shù)第一波調(diào)整或許完結(jié)，有反彈可能。美元反彈趨勢中，但短期漲幅到位，可能會反復(fù)。原油反彈相對工業(yè)品更加強勢。聚烯烴近期檢修仍較多，下方有支撐，尤其是PP神華寧煤意外提前檢修，技術(shù)上也有反彈可能。

  【甲醇】CFR中國228.50—230.50美元/噸，-2；江蘇1880—1880，-15；寧波1960-1960，0；華南1910—1920，-10；山東1900-1940,-15；河北1860-1920,0；川渝1750-1930,0；陜西1720-1820,0；內(nèi)蒙1810-1830,0；甲醇1609合約收盤價1899，+2。供給方面，本周凈供給增加156萬噸，二季度預(yù)計凈產(chǎn)能還將減少248萬噸；外圍方面，多套重量級裝置重啟，沿海市場供給持續(xù)充裕；港口方面，本周可流通庫存及總庫存減少，但后期到港仍會增加；需求方面，下游原料成本上漲，傳統(tǒng)需求進入淡季，烯烴裝置因檢修需求下降，利潤不容樂觀，神華寧煤近期檢修。內(nèi)地方面，前期檢修甲醇裝置重啟，后期仍有烯烴裝置檢修，市場逐漸向供大于求方向偏移；沿海方面，市場心態(tài)持續(xù)偏空，但短時下游需求穩(wěn)固，進口成本支撐，預(yù)計價格進一步下行空間有限，不排除小幅反彈可能。個人認(rèn)為，6月美元加息仍是大概率事件，原油為代表的大宗商品價格存在承壓風(fēng)險，二季度后期甲醇趨勢偏弱，但短期在價格下跌后或整理蓄勢，等待外部數(shù)據(jù)變化指引方向。

  【PTA】PTA預(yù)計5月份隨著部分裝置的重啟處于緊平衡狀態(tài)或微幅增庫存階段。微觀基本面看后期變?nèi)醯目赡苄暂^大，這在近期的期價上已有所反映。商品前期反彈的邏輯正是本次下跌的推手。上周宏觀金融數(shù)據(jù)暗示近期政策風(fēng)向已變，特別是“權(quán)威人士”的講話給予市場擊以重拳，目前看決定了市場中長期的走向。但是從技術(shù)上看，經(jīng)過近一段時間的調(diào)整，商品跌幅已經(jīng)較大，特別是黑色（螺紋已較頂峰跌去約30%），短期內(nèi)存在企穩(wěn)反彈的內(nèi)在需求。從文華商品指數(shù)看，近期已經(jīng)跌至上升趨勢線的下沿，PTA亦是如此。因此，操作策略上近期空頭需要謹(jǐn)慎，近期可逢低期待短多反彈行情。TA09關(guān)注4600一線的支撐。繼續(xù)關(guān)注9-1反套（在-180左右可適當(dāng)止盈）。

  【PVC】上周PVC出廠價與市場價變動均不大。目前處于檢修中的裝置產(chǎn)能約達120萬噸，未來檢修計劃較少，檢修預(yù)期對期價支撐有限，青島海晶計劃開車。成本端電石價格持穩(wěn)，電石法價格略降繼續(xù)壓縮利潤空間，乙烯法價格相對平穩(wěn)。市場需求端表現(xiàn)一般，二季度整體為消費淡季，中長線維持逢高沽空的思路，但目前利潤已被大幅打壓，預(yù)計短期內(nèi)繼續(xù)以調(diào)整為主。原油緩慢走強，空頭增倉明顯，凈多頭下降。上周期價調(diào)整為主，最終收于五日均線下，上方遭遇多重壓力位，上漲空間有限，目前處于布林道中軌附近；周線被五日均線壓制，宜觀望。

  【瀝青】周內(nèi)現(xiàn)貨山東下跌，西北上漲，其余地區(qū)維穩(wěn)為主；泰國CFR華南調(diào)漲25美元/噸。成本端，周內(nèi)原油震蕩上行，WTI一度沖至47.02高點后回落，周線收陽。需求端，終端需求開啟有限，整體需求斷檔。供應(yīng)端，目前為煉廠檢修高峰，盤錦北方、中海泰州、遼河石化檢修，珠海華峰停工，阿爾法檢修完成，但推遲開工。據(jù)悉部分終端用戶資金緊張，項目有推遲可能，加之多家煉廠有新增瀝青生產(chǎn)意向，三季度供需面暫不看好，若原油上行幅度不大，恐瀝青09上方空間有限。瀝青下方受60日線支撐，建議觀望。