早評

  【原油】上周美國原油消費(fèi)量2022.1萬桶/日，為近2月來新低，汽油消費(fèi)量9406萬桶/日，為5月份以來新低；但是，我們認(rèn)為上周油價(jià)大跌并非由于EIA數(shù)據(jù)主導(dǎo)。一是由于雖然EIA數(shù)據(jù)顯示需求下滑，但同比表現(xiàn)依然較好，汽油期價(jià)和裂解價(jià)差同時(shí)在走高；二是由于上周下跌以來，WTI 1712-1612的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，近端價(jià)格承壓更大，供給端因素在主導(dǎo)油價(jià)?？梢?，目前市場最為擔(dān)心的是尼日利亞、利比亞原油供給量短期內(nèi)集中回歸。我們認(rèn)為美國煉廠檢修帶來的需求端利空前期已經(jīng)釋放，近期供給端的憂慮在增加，但如果尼日利亞、利比亞供給沒有大規(guī)?；貧w，從基本面上看油價(jià)下行空間有限。技術(shù)上看WTI油價(jià)在42附近有較強(qiáng)支撐。

  【塑料/PP】PE短期來看，由于檢修裝置仍未開啟，供應(yīng)壓力尚可，本月底計(jì)劃重啟裝置較多，10月以后產(chǎn)量逐漸回升，神華新疆與中天合創(chuàng)預(yù)計(jì)10-11月份投產(chǎn)，屆時(shí)供應(yīng)壓力較大；交割貨源約5.96萬噸，對市場小有沖擊。進(jìn)口方面，目前國內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)倒掛，9-10月沙特、伊朗等有檢修計(jì)劃，年底前沙特有可能新增PE裝置。需求方面，北方農(nóng)膜開工率較之前提升，對市場有所支撐，繼續(xù)關(guān)注需求端的釋放。從指數(shù)來看，塑料周線收陰，MACD有死叉試探可能，長期來看由于之前頂背離下跌可能性大；日線級別，MACD死叉中，下方有0.382黃金線支撐；1701合約關(guān)注8560附近的支撐。

  PP短期看由于多套裝置仍在檢修中，供應(yīng)端壓力不大，10月份檢修裝置重啟，神華新疆與中天合創(chuàng)投產(chǎn)推遲，預(yù)計(jì)最快11月，屆時(shí)供應(yīng)壓力明顯增加；交割貨源約7.3萬噸，對市場小有沖擊。進(jìn)口方面，內(nèi)外價(jià)差倒掛，且后期臺灣臺化、沙特、馬來西亞大騰陸續(xù)有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)進(jìn)口貨源減少。需求方面相對平穩(wěn)。從指數(shù)來看，周線收小陰，MACD死叉中；日線看7000左右存在支撐。

  整體來看，10月以后供應(yīng)壓力增加，長期來看聚烯烴回落可能性大。短期內(nèi)PE關(guān)注點(diǎn)在于農(nóng)膜需求的開啟； PP關(guān)注點(diǎn)在于外圍裝置檢修影響進(jìn)口貨源。

  【甲醇】CFR中國232—234美元/噸，0；江蘇1930—1945，+18；寧波1980-1980,+15；華南2010—2020,+5；山東1880-1930,+30；河北1850-1900,-30；川渝1800-1980,+10；陜西1700-1790,0；內(nèi)蒙1730-1750,0；甲醇1701合約收盤價(jià)2039，+8，基差-124；一五價(jià)差-32.目前甲醇市場的矛盾點(diǎn)主要在供給端，一方面進(jìn)口及內(nèi)地供給成本上升、外圍裝置檢修及臺風(fēng)推遲到港構(gòu)成利多，另一方面西南裝置重啟、沿海庫存積聚和09合約巨量交割沖擊構(gòu)成利空，所以需求端的態(tài)度在此刻變得尤為重要，短期看下游需求并未減弱，但抵觸高價(jià)情緒開始滋生，因此后期需重點(diǎn)關(guān)注需求變化情況。

  【PTA】PTA8月份基本平衡，9月份PTA有檢修，而下游聚酯復(fù)產(chǎn)迅速，PTA大概率處于偏緊狀態(tài)；而后期在集中檢修完成后裝置將陸續(xù)重啟（近期已有裝置陸續(xù)重啟），供給壓力將加大。短期聚酯開工恢復(fù)迅速，供需由上周略偏寬松變?yōu)槁云o?？傮w看下有成本支撐，不宜大幅做空，會議后短期供需偏樂觀，隨著利潤的恢復(fù)以及原料弱勢，成本驅(qū)動偏弱，驅(qū)動更多來自于短期基本面的改善。前期多單持有，新單繼續(xù)逢低入場。1月關(guān)注下方4750-4650一帶的支撐。風(fēng)險(xiǎn)在于PX利潤受到大幅擠壓，原油大幅下跌，以及聚酯開工恢復(fù)不及預(yù)期。

  【PVC】短期看檢修產(chǎn)能少，交割貨源約4.8萬噸，對市場小有沖擊；成本端電石價(jià)格上漲利好PVC。從指數(shù)看，周期收小陽，長期來看，由于MACD頂背離回落可能性大，MACD金叉中；日線級別，MACD金叉，但日線多次出現(xiàn)長上影線。PVC受成本端支撐短期走勢堅(jiān)挺。