【原油】上周全球矚目的OPEC正式會議成功落下帷幕，該組織落實了8年來的首份減產協(xié)議。按照協(xié)議，OPEC日均產量將自2016年10月的約3364萬桶減少約117萬桶，到2017年1月將降至3250萬桶左右。12月末，OPEC將與非OPEC產油國將舉行會談，OPEC預計非OPEC石油生產國預計也將每天減產60萬桶，包括俄羅斯每日減產30萬桶。按照EIA數(shù)據測算，OPEC減產后2017年Q1、Q2全球油市供給過剩量將降至約40萬桶/日，若非OPEC能夠減產60萬桶/日，全球油市將提前半年實現(xiàn)供需再平衡。產油國減產將帶動油價重心上移，但后續(xù)仍需跟蹤減產落實情況及被豁免的尼日利亞、利比亞產量恢復情況。周線上看，WTI 期價MACD金叉，K線大陽，成交量放大明顯，走勢較強，有望突破50-52的震蕩區(qū)間。 

  【塑料/PP】PE：短期來看，12月檢修計劃較少，江蘇斯爾邦計劃年底投產，神華寧煤已出合格甲醇，供應端略寬松。進口方面，印度需求不佳或導致國內進口增加，線性內外價差維持倒掛，HD、LD內外價差順掛。需求方面，棚膜需求轉淡，下游采購不積極。長期來看，外圍沙特計劃4季度投產，北美大型項目后期投產較多，極有可能導致未來聚乙烯價格中樞下行。利潤方面，上周利潤繼續(xù)被壓縮，為近一年來最低。其中國產甲醇制路線理論利潤虧損，OPEC減產達成，原油等上游原料價格提漲，聚乙烯價格下滑，人民幣匯率貶值等多方因素導致。煤化工-180，油化工-260。

  PP：短期來看廣州石化11月26日出合格品，寧波福基投產在即，另外需關注青海鹽湖與常州富德的投產進度，供應端整體偏寬松。進口方面，外盤美金價格下滑，內外價差繼續(xù)倒掛。出口東南亞虧損85美金。終端需求下游工廠主要消化前期庫存，整體平穩(wěn)。利潤方面，上周PP各生產路線的理論利潤出現(xiàn)不同程度的變化。其中油制利潤下降300以上，煤質利潤略降，丙烷制利潤堅挺。原因在于OPEC減產達成，原油上漲。下游利潤：BOPP價格上調，利潤較好?；钯N水-180，1-5價差-68；5-9價差148。

  整體來看，原油上漲導致上游成本端增加，聚烯烴利潤持續(xù)壓縮，下游利潤改善，主力換月推動遠月價格上漲。從長期來看，供應端投產計劃如順利則整體偏寬松，但利潤情況不好有可能導致投產項目推遲，長線可根據供應增量的變化輕倉逢高試空。

  【甲醇】CFR中國291—293美元/噸,+1；江蘇2580—2600，+55；寧波2660-2670,+50；華南2510—2530,+20；山東2450-2560,+40；河北2280-2450,+35；川渝2380-2530,+30；陜西2100-2220,+10；內蒙2050-2100,0；甲醇1705合約收盤價2610,+30，基差-30；一五價差-23.隨著沿海和內地烯烴裝置負荷提升，下游需求支撐再度穩(wěn)固，目前沿海庫存偏緊，盡管預計外圍供給將增，但短期仍顯不足，進口及國內成本情況穩(wěn)定，據聞江蘇盛虹和常州富德年底前將投產，若需求進一步增加，后期甲醇市場漲勢恐將延續(xù)。

  【PTA】PTA11月裝置檢修完畢重啟，PTA將預計進入略微增庫存階段。12月份需求下滑，供給基本穩(wěn)定，預計增庫存。短期聚酯開工高位，但PTA裝置供給恢復，基本處于有效產能滿負荷，處于平衡狀態(tài)。后期需要關注逸盛恒力剩余裝置檢修進程。同時還要關注蓬威石化，遠東石化，翔鷺石化的重啟進程。本周PTA探底后反彈，未來如果原油短期調整，疊加終端需求走弱預期以及商品系統(tǒng)性調整預期，不建議大幅做多，激進者可逢高試空，5月合約關注5200-5250一帶壓力。

  【PVC】上周，期貨和現(xiàn)貨都大幅下跌，尤其是華南現(xiàn)貨。主要原因是運輸問題有所緩解，然下游需求明顯減弱，市場多看空后市，貿易商基于上下游的敞口風險，謹慎讓利出貨，甚至在本身庫存不多的情況下，仍然報價提前銷售，側面反映市場多看空后市；生產廠家由于庫存不多，仍存較大利潤，心態(tài)較穩(wěn)，正常開工生產。此外，前期PVC的一路高漲，行業(yè)利潤不斷擴大，已達到近幾年的高位，然下游制品行業(yè)的利潤被嚴重壓縮，對此下游行業(yè)仍在消化中，除了完成前期訂單，多以觀望心態(tài)和自身利益出發(fā)希望價格繼續(xù)降低。從PVC行業(yè)利潤的不斷擴大上看，后期價格或會小幅下跌整理，然電石價格的上漲，同時 PVC成本增加1000左右，因此PVC存在一定價格支撐，約7000左右。近期7個中央環(huán)境保護督察組已陸續(xù)開始督察進駐1個月左右，預計今年年底前全面完成進駐工作。環(huán)保檢查或會降低電石行業(yè)產量，此舉措利多于PVC。中長期來看價格窄幅震蕩為主。

  【瀝青】瀝青主流價華東1975，山東1725，華南1980持平。韓國CFR華東225美元/噸，泰國CFR華南250美元/噸持平。1612收2028，-2，華東基差-53；1706收2344，+6，華東基差-369。12-6價差-316。近期國產進口瀝青全線上漲，華南收尾需求較好，對期貨仍有支撐。12合約臨近交割或受現(xiàn)貨壓制，06合約上方仍有想象空間。仍認為受淡季影響會有一波回落行情，但時間點將晚于預期。