【原油】受休斯敦港出口成品油受阻影響，上周成品油隱含消費量大幅減少，但原油隱含消費量提升，主要是PADD3開工率提升，進口量大幅減少，避稅主動降庫存，這在每年最后一周已是常態(tài)。庫欣庫存增加，LLS-Cushing價差呈現(xiàn)擴大趨勢，顯示PADD3庫存轉(zhuǎn)移到PADD2等區(qū)域；未來一個月市場交易的主邏輯將是，在供應(yīng)依舊過剩情況下，隨著煉廠檢修開工率回落，原油庫存將再次被動增加，重演2015,2016年初的情形。因此，后期需要關(guān)注原油庫存的增幅情況，特別是最近1，2周的EIA數(shù)據(jù)；伊拉克中央政府指責(zé)庫爾德自治區(qū)出口產(chǎn)量超過配額份額，破壞了伊拉克尋求完全遵守減產(chǎn)協(xié)議的努力；此外，OPEC減產(chǎn)規(guī)模僅為成員國總產(chǎn)量的4%，而目前其庫存將超過3億桶，很難統(tǒng)計其出口量多少來源于庫存，多少來源于產(chǎn)量，即使減產(chǎn)，OPEC出口量亦可能不會出現(xiàn)減少。減產(chǎn)協(xié)議會加速油市再平衡過程，我們認為2017年二季度之前預(yù)計不會出現(xiàn)供需缺口，油價在淡季預(yù)期上行高度有限；再平衡已成定局，油價短空長多，逢低做多為主，一季度油價回調(diào)或?qū)⒊霈F(xiàn)極好的買點。

  【塑料/PP】PE：從供應(yīng)端看，目前處于檢修的裝置有燕山石化、浦城清潔能源，神華包頭1月9日轉(zhuǎn)產(chǎn)線性7042，1月份檢修損失產(chǎn)能較少；2月份進口增量明顯；3月份后迎來檢修集中期。進口方面，目前線性倒掛，HD內(nèi)外價差出現(xiàn)順掛。需求方面，中旬下游企業(yè)逐漸進入放假期，需求整體偏弱，若價格走低或有部分備貨。明年2017年1季度供需偏寬松，2季度趨緊。上周油制一體化利潤下降近100，煤制一體化路線利潤下降近100，國產(chǎn)甲醇制路線利潤虧損格局從上周開始修復(fù)，進口甲醇理論利潤修復(fù)至盈虧平衡附近。基差貼水（油化工175）。短期或震蕩偏弱。

  PP：從供應(yīng)方面來看， 11-12月投產(chǎn)裝置試車成功，明年3-4月份多套裝置計劃投產(chǎn)，同時也有部分檢修計劃，目前來看若投產(chǎn)順利則供需缺口不大。進口方面，2月進口量增加，目前內(nèi)外價差倒掛，美金貨價格持續(xù)下滑。終端需求下游工廠1月中逐漸放假，需求或轉(zhuǎn)弱。石化庫存較上周增加。2017年各季度的供需缺口相對不明顯。上周PP理論利潤下滑明顯。其中油制利潤下降300左右，煤制利潤下降250，丙烷制利潤下降250，甲醇制虧損幅度變動不大。下游BOPP價格略降，但原料PP價格降幅更大，利潤維持較高?；钯N水（油化工112）。短期或繼續(xù)震蕩偏弱。

  【甲醇】CFR中國331.5—333.5美元/噸,-12；江蘇3020—3050，-15；寧波3130-3140,-5；華南2940—2950,0；山東2680-2770,-15；河北2660-2800,-40；川渝2600-2830,-15；陜西2430-2510,0；內(nèi)蒙2350-2480,-30；甲醇1705合約收盤價2648,+2，基差372；五九價差103.目前沿海與內(nèi)地套利窗口回歸臨界值，外圍到岸價大跌，預(yù)計本周現(xiàn)貨和近月期貨價格將進一步走弱，前期過大基差得以修復(fù)，遠期期貨價格相對抗跌，甚至不排除出現(xiàn)超跌后反彈可能。

  【PTA】PTA12月部分裝置短修，聚酯總體開工高位，略微增庫存。1月份PTA基本無大檢修，遇春節(jié)聚酯開工季節(jié)性下滑，預(yù)計增庫存程度要遠大于12月。2月份需要關(guān)注聚酯開工恢復(fù)程度以及PTA檢修因素，預(yù)計仍處于略增庫存階段。短期聚酯開工依然高位，PTA供需處于基本平衡狀態(tài)略偏寬松。上周PTA下跌，加工費在500上下，成本支撐中性，關(guān)注5300一帶支撐，短期可適當(dāng)做多。

  【PVC】期貨下跌，現(xiàn)貨方面乙烯法和華北電石法PVC 跌幅較大，高燒堿利潤利空PVC 價格。外盤價格下跌，遠東和東南亞、中東地區(qū)跌幅較大。 上周進口利潤微增，但利潤仍處于低位，進口量變化不大；出口利潤微減，出口量變化不大。1 月份上游無檢修裝置，下游制品行業(yè)仍在觀望中。后期年關(guān)備貨將開啟，PVC 價格有望止跌回升。主力合約周線收帶長下影線的陰線，綠色動能柱繼續(xù)走強，持倉量增加2582 手，交易量減少34.1萬手，多空分歧增加，投資資金減少；關(guān)注5850 支撐，6300 壓力位。短期內(nèi)小幅震蕩為主，如果期價下跌到6000 以下可短線逢低多。

  【瀝青】瀝青主流價華東2675，山東2300，華南2725持平；東北2450（+50），華北2400（+150）。韓國CFR華東280美元/噸，泰國CFR華南330美元/噸持平。1706收2680，+2，華東基差-5。供應(yīng)端濟南煉廠于元旦起檢修，預(yù)計3月下旬復(fù)產(chǎn)；中海四川計劃春節(jié)檢修二十天。現(xiàn)貨僅華南趕工需求仍然旺盛；華東華中需求陸續(xù)結(jié)束；西北冬儲提貨尚可。瀝青在2630附近遭遇支撐，建議觀望。