時隔6年，神華再度擴大煤制烯烴項目投資。8月8日，停牌重組中的中國神華能源股份有限公司發(fā)布公告稱，其包頭煤制烯烴升級項目(下稱二期項目)已獲得內蒙古發(fā)改委的批準。該項目總投資約171.5億元，項目資本金51.45億元，項目完成后有望年產75萬噸煤制烯烴，包括35萬噸聚乙烯和40萬噸聚丙烯。

  中國神華稱，子公司包頭煤化工公司將依法規(guī)辦理資源利用、安全生產、環(huán)境保護等相關報建手續(xù)，項目“開工及建設時間具有不確定性”。信達期貨能源化工研究員蔡粲向財新記者介紹，項目獲批之后，要經歷建設、環(huán)保檢查、試車、試生產等流程，至少還需要兩到三年。

  二期項目所在地為包頭市九原工業(yè)園區(qū)神華科技園。目前，神華子公司包頭煤化工在包頭哈林格爾鎮(zhèn)工業(yè)基地已有一個煤制烯烴項目(下稱一期項目)，年產60萬噸煤制烯烴，包括30萬噸聚乙烯和30萬噸聚丙烯。

  據(jù)中國神華煤制油化工有限公司官網介紹，一期項目是世界首套、全球最大煤制烯烴項目，項目于2006年12月獲批，2010年5月建設完成，2011年投入商業(yè)化運作。2013年1月，項目未通過環(huán)保部門驗收，遭到環(huán)保部停產處罰。二期項目原稱神華包頭煤制烯烴改擴建項目，將在一期項目已有項目裝置預留地和生產配套輔助設施的基礎上進行規(guī)劃建設。

  項目得到了前任包頭市委書記王中和的支持。2016年6月，王中和專赴北京會見了時任中國神華集團董事長張玉卓，稱一期項目帶動了包頭煤化工相關產業(yè)發(fā)展，拉動了地區(qū)經濟增長，并承諾將二期項目作為“重中之重”，全力支持項目啟動，加快項目手續(xù)辦理。

  神華包頭煤制烯烴項目是以煤炭為原料，通過煤氣化生產甲醇、甲醇轉化制烯烴、烯烴進一步轉化成聚乙烯和聚丙烯等聚烯烴產品，實現(xiàn)煤炭清潔轉化利用。以聚乙烯和聚丙烯為代表的烯烴產品是重要的基礎化合物，下游主要應用于塑料、管材、家用電器、汽車、有機溶劑等領域。

  “錢景”尚可

  蔡粲介紹，目前國內生產烯烴的方式主要有五種：油制、煤制、外采甲醇、外采丙烯和丙烷脫氫，最為主要的是油制和煤制。對聚丙烯而言，油制占比約50%，煤制大概占比30%；對聚乙烯而言，油制大概占比三分之二，煤制占比約20%。

  標普全球普氏化工行業(yè)副主任分析師PremaViswanathan告訴財新記者，煤炭成本占煤制烯烴總成本25%左右，原油成本占油制烯烴項目總成本的比例達到了76%。綜合上述分析可以看到，烯烴產品盈利水平受油價和煤價波動影響較大。

  在煤價因去產能看漲，油價持續(xù)低迷的情況下，為何要加碼煤制烯烴？

  中國的資源稟賦特征是“貧油、少氣、多煤”。為了擺脫桎梏，以煤代油能源戰(zhàn)略得以提出。2004年，中國能源發(fā)展中長期規(guī)劃中提出了“加快實施煤炭液化工程實施進度”，鼓勵發(fā)展相關煤炭轉化項目。2016年底發(fā)改委發(fā)布的《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，更是明文指出要“有序發(fā)展煤炭深加工，穩(wěn)妥推進煤制燃料、煤制烯烴等升級示范”。

  2010年，中國首套煤制烯烴投產，加上彼時油價走高、技術不斷改進以及政策扶持，越來越多煤制烯烴項目上馬。據(jù)信達期貨的報告統(tǒng)計，截至2017年4月底，國內已建成投產煤制烯烴裝置11套，總生產能力約727萬噸，產量約617萬噸/年。

  煤價上漲油價下跌對煤制烯烴項目會有何影響？蔡粲指出，2014年油價暴跌，近兩年煤價上漲，各家企業(yè)可能會重新考慮煤制烯烴項目的規(guī)劃和投產時間表，實際上在建的煤制烯烴項目都有所延后，原計劃年內投產的幾套裝置的不確定也在增大。

  雖然目前煤制烯烴的利潤仍較為可觀，但自國際油價下跌以來盈利水平以大不如前。Viswanathan告訴財新記者，煤制烯烴的盈利水平從2014年6月的907美元/噸(按2014年6月1日匯率中間價6.17，約合人民幣5596元)大幅降至2017年4月的283美元/噸(按2017年7月1日匯率中間價6.90，約合人民幣1953元)。

  蔡粲指出，在目前50美元/桶的油價之下，煤制烯烴和油制烯烴的利潤差不多。2016年上半年，油價在40至50美元震蕩時，煤制烯烴仍然實現(xiàn)了盈利。她稱，煤制烯烴是否具有經濟性的分界線應該在30至40美元之間。不過她也指出，至少要到兩三年之后才能看到項目影響。

  而對于神華來說，自有煤炭資源的低成本優(yōu)勢是煤制烯烴項目盈利的重要保證，根據(jù)環(huán)評報告，包頭二期項目的原料煤來自內蒙布爾臺煤礦、寸草塔二礦和上灣煤礦等三座煤礦。實際上，大部分的煤制烯烴項目都由煤炭企業(yè)主導建設運營。

  據(jù)行業(yè)人士粗略估算，神華用自產坑口煤成本較低，約在300元/噸以下，煤氣化生產甲醇的過程，生產成本1200元/噸上下，進一步轉化為烯烴，再加工為聚乙烯、聚丙烯產品，成本約5000-6000元/噸，目前聚乙烯聚丙烯的市場現(xiàn)貨價格約為8000-9000元/噸，今年以來行情看漲。

  而據(jù)中國神華披露的2016年年報，2016年其聚乙烯和聚丙烯的銷售價格分別為7222元/噸和5958元/噸，單位生產成本分別為5133元/噸和4843元/噸。煤化工業(yè)務(即包頭一期項目)2016年營業(yè)收入48.3億元，同比下降13%，毛利率為21.3%，同比下降2.9個百分點，經營收益為2.55億元。主要受石油價格低位徘徊的影響，烯烴產品銷售價格下降。

  環(huán)保難題

  煤制烯烴項目在生產過程中會產生大量的三廢和二氧化碳，如何治理如何監(jiān)督是一大難題。Viswanathan更是直言，環(huán)保問題是決定煤制烯烴項目發(fā)展前景的最主要因素。

  她表示，煤制烯烴項目一般位于水資源匱乏的西部地區(qū)，且煤制烯烴項目用水量是油制烯烴項目的四到五倍。

  一期項目投產后，神華就因將巨量污水直排黃河并污染水源地引來強烈反對。在2013年1月被環(huán)保部處罰之后，神華于同年2月通過了環(huán)保部環(huán)評。在那之后，據(jù)媒體報道，神華通過尾閭工程，將污水排到一新水源地，最終還是流入了黃河。財新記者尚未查到最新進展。

  針對煤制烯烴項目高污染的問題，蔡粲稱，一方面企業(yè)在嘗試提高技術，中石化和神華等企業(yè)都在試驗減少污染的項目；另一方面政府也在嚴查污染問題。

  要降低二氧化碳的排放，征收碳排放稅或許是一條途徑，不過Viswanathan對此并不樂觀。征收碳排放稅與支持煤化工行業(yè)發(fā)展，兩者在很大程度上是矛盾的。

  二期項目的環(huán)評報告顯示，項目的環(huán)保投資預計為21億元，主要包括工藝廢氣處理、火炬系統(tǒng)、新建污水處理系統(tǒng)設施、地下水防滲等。神華在年報中稱，公司在2016年給包頭煤化工公司(即一期項目)的環(huán)保投入約為2700萬元，主要用于脫硫、節(jié)水裝置改造。