美元指數始于上周五的上漲，沒能壓制住金銀多頭。昨日，上海黃金和白銀期貨延續(xù)上周五夜盤期間的漲勢而大幅反彈，其中白銀期貨大漲超過5%，滬金期貨則漲逾2%。有分析認為，中國相關數據提振了黃金白銀對沖通脹的吸引力，同時提振貴金屬的需求前景，黃金白銀也因此搭上順風車打敗美元。

    “如果現(xiàn)在還想做空，就好比拿錢去填海一樣。”就白銀投資而言，有資深人士表示，之前空頭所寄托20.6美元一帶的防線功虧一簣。近期空頭需要暫避多頭的強勢鋒芒。

    中國數據利好超預期

    “黃金白銀大幅上漲有多重原因，但主要驅動力是中國強勁的數據遠高于預期。”有分析認為，進出口均大幅走高，被視為經濟強勁的信號，這對全球第二大黃金消費國——中國的黃金需求來說是個好兆頭。黃金白銀也因此搭上順風車打敗美元。

    據分析，近月中國出臺的一系列穩(wěn)增長政策已漸顯成效，從國家統(tǒng)計局上周五公布的7月份主要宏觀數據來看，工業(yè)生產增速超預期反彈，PPI同比跌幅進一步收窄，進口增速轉正，都表明內需正在出現(xiàn)反彈跡象，加之7月投資和消費持穩(wěn)，先行指標PMI反季節(jié)回升，均傳遞出經濟觸底企穩(wěn)的信號。作為貴金屬的主要消費國，中國數據無疑提振了黃金對沖通脹的吸引力，同時提振了貴金屬的需求前景。

    除卻“中國因素”之外，中期研究院宏觀策略高級分析師李莉還認為，始于上周的白銀強勢，主要可能是由于市場對美聯(lián)儲關于削減量化寬松反復無常的表態(tài)已經麻木，在8月非農就業(yè)數據出爐之前，市場利空基本已經消化殆盡。就基本面而言，在投資和對外貿易的雙重拉動下，宏觀經濟短期內可能企穩(wěn)，但在此之前白銀的工業(yè)需求恢復仍需一個過程，造成上漲動能不足。

    強勢美元不服眾

    “分析黃金和白銀走勢，最好還是要參考一下美元指數。”世元金行高級分析師支雅楠說，美元指數上周五的上漲，沒能拽住金銀的多頭，可見金銀多頭有多強勢。

    實際上，上周在美元指數連日潰敗的提振之下，金銀市場一掃昔日陰霾，連續(xù)突破多個前期重要阻力位，最終雙雙收陽，從前期的頹勢中暫時扳回一局。

    李莉認為，短期內白銀走勢還是要看美元的表現(xiàn)，如果美元繼續(xù)維持下跌走勢，則白銀可能會繼續(xù)短線上漲行情。此外，由于本次反彈更多屬于空頭回補的性質，而白銀基本面并未發(fā)生實質性改善，所以建議多頭持審慎態(tài)度。

    相關數據顯示，截至8月6日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，投機者持有的黃金凈多頭由28366手大幅增加至51635手，增加23269手。投機者持有的白銀凈多頭由4975手增加至5467手，增加492手。截至8月9日，黃金ETF上周減持6.31噸至911.13噸，這是6月10日以來持倉首度增加。白銀ETF保持10396.73噸不變，已連續(xù)5個交易日持倉量不變。機構加倉顯示其對金銀后市看漲信心加強。

    美聯(lián)儲雷聲大雨點小

    市場對縮減QE的預期似乎也并不能阻止白銀反彈的腳步。更何況美聯(lián)儲就QE的取舍一直是“雷聲大、雨點小”。美國就業(yè)市場的改善，證明了經濟的復蘇，而經濟的復蘇將令白銀的工業(yè)需求增加，支撐白銀價格。

    實際上，從上周開始，投資者加大了對美聯(lián)儲9月縮減QE的猜測，因芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans、克利夫蘭聯(lián)儲主席Sandra Pianalto和達拉斯聯(lián)儲主席Richard Fisher均表達了這種可能。美國就業(yè)市場正繼續(xù)改善。上周首次申請失業(yè)救濟人數為33.3萬人，預期33.5萬人，前值32.6萬人；而過去4周平均首次申請失業(yè)人數降至危機前最低。

    對于衡量QE退出與否的另一指標——通貨膨脹率，雖然仍遠低于美聯(lián)儲2%的目標水平，但通脹正在顯示筑底的跡象。6月核心PCE指數上漲了0.22%，同比增長從幾個月前的1.02%反彈至現(xiàn)在的1.22%。在未來幾個月，通脹很可能繼續(xù)上漲。根據美聯(lián)儲6月份發(fā)布的經濟預測來看，按照目前的發(fā)展狀況，PCE將在2014年恢復至2%的水平，符合美聯(lián)儲為QE乃至零利率政策設定下的目標。

    但也有人士提醒說，雖然美聯(lián)儲高官們的集體轟炸最終并沒能給金銀帶來爆發(fā)式的下跌，但在QE退出路徑日益清晰的情況之下，如果未來美國經濟數據依然一路向好，那么隨著美國經濟的走強，金銀很可能會迎來空頭防不勝防的突然襲擊。