在經(jīng)歷了年初的慘烈下跌和近期的小幅反彈后，昨日，期貨市場(chǎng)迎來(lái)久違的全線反彈，白銀最為強(qiáng)勢(shì)，此外，菜粕、鄭油、豆油、豆粕、棕櫚油五個(gè)品種封于漲停板，令人嘆為觀止。從盤后數(shù)據(jù)看，面對(duì)多頭凌厲的攻勢(shì)，空頭開(kāi)始逐步撤退。以此為契機(jī)，部分期貨品種中線反彈或超過(guò)大部分人預(yù)期，多頭迎來(lái)難得的好時(shí)光。

　　究其原因，一是美國(guó)商務(wù)部最新公布的7月新屋銷售數(shù)據(jù)較差，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)程存在不確定性，從而預(yù)期“量寬”不會(huì)急于退出；二是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化和明顯企穩(wěn)跡象；三是資金博弈方面，金銀期貨凈多頭呈現(xiàn)連續(xù)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)跟風(fēng)盤眾多。

　　情況在悄悄發(fā)生變化。原油期貨價(jià)格在高位震蕩后選擇向上突破，而期貨銅則再度刷新階段高點(diǎn)，上周五，歐元區(qū)發(fā)布8月消費(fèi)者信心指數(shù)增幅高于預(yù)期，且近期的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利多，當(dāng)日LME期銅收漲58美元至7353美元/噸。眾所周知，原油、銅、黃金等期貨品種可謂大宗商品市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，以這些品種的最近表現(xiàn)看，大宗商品展開(kāi)中線反彈的預(yù)期日益強(qiáng)烈。不過(guò)，要判斷是否反轉(zhuǎn)還要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和市場(chǎng)博弈。

　　同時(shí)，即使是早在6月份就成功預(yù)測(cè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將大幅走低的高盛，也于近日改口：投資大宗商品，長(zhǎng)期理由依然充足。

　　事實(shí)上，僅僅從技術(shù)和資金博弈的層面看，的確有一些信號(hào)表明部分品種的反彈開(kāi)始起步，小品種如菜粕1309在經(jīng)歷一輪大幅下挫，價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格嚴(yán)重背離后，重新沖上歷史高位，相關(guān)聯(lián)品種菜粕1401昨日強(qiáng)勢(shì)封于漲停；大品種如原油期貨強(qiáng)勢(shì)沖高至106美元/桶、一向被空頭把持的商品銅也于近幾周連續(xù)反彈、與原油價(jià)格高度相關(guān)的PTA也開(kāi)始逐步走出底部區(qū)域進(jìn)入多頭行情階段。

　　值得關(guān)注的是，美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)的原油庫(kù)存日益吃緊，這有效支撐了能源市場(chǎng)的現(xiàn)貨升水，原油需求明顯回暖，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言是好預(yù)兆；其次，伯蘭克對(duì)退出“量化寬松”再度閃爍其辭。這些都將有效支撐大宗商品價(jià)格階段性回暖。

　　國(guó)內(nèi)方面，下半年，如果城鎮(zhèn)化規(guī)劃如期出臺(tái)，對(duì)大宗商品需求將是歷史性推動(dòng)。

　　原油

　　美國(guó)原油庫(kù)存吃緊。由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將顯著向好，三季度伊始，原油多頭加速發(fā)力，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油主力和約輕松突破100美元/桶，亞洲盤觸及四個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)108.74美元，并持續(xù)保持高位振蕩態(tài)勢(shì)。

　　美國(guó)商品期貨委員會(huì)的持倉(cāng)報(bào)告顯示，對(duì)沖基金持有的美國(guó)原油凈多頭連續(xù)上漲。業(yè)內(nèi)著名投行高盛的首席商品策略師柯里年初預(yù)測(cè)，布倫特原油期貨價(jià)格在今年可能沖上150美元/桶的高位。依目前的形勢(shì)看，這并非沒(méi)有可能。

　　銅

　　7月底，在國(guó)內(nèi)外政策發(fā)生微妙變化之際，銅價(jià)也自近一個(gè)多月的低位持續(xù)大幅反彈。8月，銅期貨主力合約迅速突破50000元，技術(shù)上看有短期形成W底的趨勢(shì)。

　　PTA

　　PTA價(jià)格波動(dòng)受本身基本面、原油及橡膠走勢(shì)影響，尤其是受原油走勢(shì)影響明顯。由于原油期貨仍處于高位運(yùn)行，對(duì)PTA上游產(chǎn)業(yè)PX形成較強(qiáng)支撐，同時(shí)，PTA下游聚酯產(chǎn)銷較好，隨著旺季的來(lái)臨，對(duì)PTA的用量或?qū)⒓哟?。技術(shù)上看，PTA主力合約經(jīng)過(guò)一段時(shí)期底部調(diào)整后開(kāi)始向上突破?？梢灶A(yù)期，PTA開(kāi)啟一波中期上漲行情概率很大。

　　棕櫚油

　　作為昨天漲停的期貨品種，棕櫚油1401合約自上市來(lái)一直處于下降趨勢(shì)。8月初，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存連續(xù)8周下降，首次跌破百萬(wàn)噸大關(guān)，刷新年內(nèi)低點(diǎn)。同時(shí)，在馬來(lái)西亞出口需求提高、國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格呈止跌回升走勢(shì)。在連續(xù)底部盤整后，棕櫚油有強(qiáng)烈的反彈需求，未來(lái)不排除走出一波超預(yù)期多頭行情。