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塑料炒作痕跡重 基本面仍偏多

發(fā)布時(shí)間:2013-08-29 09:32來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng)瀏覽:1025
塑料期貨 裝置 地緣政治 塑料價(jià)格 PE聚乙烯
  
 
    回顧塑料近期價(jià)格走勢(shì),主力合約L1401于8月6日觸及10985元/噸的高點(diǎn)后展開回調(diào),接近10500元/噸一線支撐位后企穩(wěn)。近日,由于地緣政治問題導(dǎo)致原油價(jià)格進(jìn)一步高企,使得塑料期價(jià)迅速拉升。主力合約L1401一度漲停,隨后跟隨整體工業(yè)品下挫。這種拉升短線炒作痕跡較重,也符合塑料價(jià)格短線走勢(shì)一貫的風(fēng)格。拋開這種炒作因素,塑料價(jià)格整體上仍舊有較好的支撐。

  之前塑料價(jià)格的回調(diào),主要源于兩個(gè)方面的原因:檢修裝置開工預(yù)期和技術(shù)面拋盤壓力。從4月份起,塑料期貨價(jià)格在整體商品市場(chǎng)疲弱的大背景下逆勢(shì)上揚(yáng),表現(xiàn)異常搶眼,其主要推動(dòng)力來自于現(xiàn)貨市場(chǎng)。雖然5月到8月處于農(nóng)膜消費(fèi)的淡季,但是,由于石化廠家裝置的大面積檢修,市場(chǎng)貨源相對(duì)不足,供求關(guān)系緊張;同時(shí),PE社會(huì)庫存及廠家?guī)齑嫠揭蔡幱诘臀?,從而?duì)塑料現(xiàn)貨價(jià)格提供了強(qiáng)勁的推動(dòng)力,進(jìn)而推動(dòng)期貨價(jià)格的上漲。

  進(jìn)入8月份后,檢修的裝置會(huì)陸續(xù)開工,在這種預(yù)期打壓下,塑料價(jià)格上漲的動(dòng)力削弱。同時(shí),前期盈利多單的離場(chǎng)對(duì)期價(jià)形成技術(shù)上的拋壓,共同導(dǎo)致了塑料期價(jià)的回調(diào)。

  不過,我們認(rèn)為塑料價(jià)格仍具備較好的支撐。首先,裝置檢修的預(yù)期和盈利多單拋盤壓力已經(jīng)部分反映在回調(diào)之中,且撫順石化49萬噸低壓,45萬噸線性的裝置開工時(shí)間仍存在一定變數(shù)。此外,9月份農(nóng)膜的生產(chǎn)陸續(xù)啟動(dòng),農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)的采購備貨將會(huì)對(duì)PE提供需求端的支撐,從而對(duì)沖石化裝置開工帶來的沖擊。

  其次,支撐塑料價(jià)格上漲的另外兩個(gè)因素仍在——成本和PE現(xiàn)貨庫存。成本方面,原油價(jià)格仍處于高位。而且地緣政治和需求端將會(huì)繼續(xù)提供支撐。庫存方面,由于塑料價(jià)格的下跌及市場(chǎng)買漲不買跌的心理,近兩周PE社會(huì)庫存和石化廠家?guī)齑嬗兴仙5?,整體來看,庫存水平目前仍處于相對(duì)的低位,而且短期的上升也容易被市場(chǎng)消化。從而,處于低位的PE庫存水平將會(huì)繼續(xù)為塑料價(jià)格提供支撐。

  整體來看,塑料價(jià)格仍具備較好的基本面支撐,但短期內(nèi)地緣政治等因素的炒作,使得塑料期價(jià)的波動(dòng)將會(huì)加劇,高位追漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比并不合理。操作上,仍維持回調(diào)做多思路,短線波段操作為主。
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