近期LLDPE期價(jià)波動(dòng)較大，尤其是近月1309合約表現(xiàn)搶眼，與主力1401合約價(jià)差不斷拉大。筆者認(rèn)為逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致近月價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，遠(yuǎn)月價(jià)格受到帶動(dòng)，期價(jià)也是偏強(qiáng)運(yùn)行。但是考慮到現(xiàn)貨供給緊張緩解，LLDPE難有趨勢(shì)性行情。

　　敘利亞局勢(shì)緊張

　　從以往局部戰(zhàn)爭(zhēng)事件對(duì)原油價(jià)格的影響來(lái)看，呈現(xiàn)一定的規(guī)律性，每次沖突爆發(fā)前原油價(jià)格會(huì)率先做出反應(yīng)上漲。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)已定，市場(chǎng)炒作熱情降溫，國(guó)際油價(jià)隨之回落。敘利亞既不是主要的產(chǎn)油國(guó)也不是石油出口國(guó)，且由于國(guó)際社會(huì)的制裁，敘利亞自從2011年末起就沒(méi)有出口過(guò)原油。但是敘利亞臨近中東重要的運(yùn)輸線，市場(chǎng)擔(dān)心戰(zhàn)爭(zhēng)可能影響中東地區(qū)石油生產(chǎn)運(yùn)輸。另外戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)可能會(huì)引起連鎖反應(yīng)。一方面目前美國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重，一旦開(kāi)戰(zhàn)，美國(guó)啟動(dòng)印鈔機(jī)的可能性較大，退出QE的預(yù)期也將淡化。另一方面隨著戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)明顯下滑，屆時(shí)支撐國(guó)際油價(jià)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格上行

　　昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情上行，LLDPE漲幅達(dá)到200-300元/噸。國(guó)際油價(jià)大漲，帶動(dòng)期貨高開(kāi)高走。石化企業(yè)借機(jī)調(diào)漲線性出廠價(jià)格，市場(chǎng)炒作一片，加上部分地區(qū)石化限量銷售，市場(chǎng)上漲較為迅猛，部分華南線性漲至11600-11750元/噸。需求來(lái)看，終端用戶觀望濃厚，詢盤(pán)一般，實(shí)盤(pán)成交多商談而定。當(dāng)前國(guó)內(nèi)LLDPE主流價(jià)格在11200-11600元/噸。供應(yīng)方面，大慶石化PE裝置已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)車，撫順石化PE裝置復(fù)產(chǎn)情況并不順利，目前暫時(shí)停車。整個(gè)現(xiàn)貨供應(yīng)增長(zhǎng)是弱于預(yù)期，市場(chǎng)信心得到支撐。

　　逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　近月合約期價(jià)持倉(cāng)量仍然達(dá)到7萬(wàn)4千余手，截止昨日注冊(cè)倉(cāng)單為9430噸，與近月持倉(cāng)可能的交割量相差15倍左右。而進(jìn)入9月份只有法人客戶才能進(jìn)行交割，目前持倉(cāng)中占有不少投機(jī)賬戶以及套利賬戶，周五預(yù)計(jì)持倉(cāng)會(huì)出現(xiàn)明顯下降。而現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)明顯低于近月結(jié)算價(jià)，如果現(xiàn)貨價(jià)格不能跟上，后期多頭獲利離場(chǎng)，期價(jià)將向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。近期原油價(jià)格是強(qiáng)勢(shì)上漲，LLDPE價(jià)格也受到提振，昨天LLDPE期價(jià)一度漲停，但是近期LLDPE價(jià)格上漲主要推動(dòng)力是逼倉(cāng)預(yù)期，目前LLDPE現(xiàn)貨供需面很難促成期價(jià)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　綜上分析，雖然美國(guó)可能開(kāi)戰(zhàn)影響油價(jià)，但是目前LLDPE期價(jià)與原油的比價(jià)已經(jīng)回升到近年來(lái)高位，以及后期供應(yīng)緊張有望緩解，趨勢(shì)性的上漲行情可能性較小，而且戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期一旦落空，油價(jià)快速回落，LLDPE期價(jià)回落的概率大增。所以建議投資者追漲需謹(jǐn)慎。