期貨

　　PTA低開收小陽線于7770，價格仍處在均線系統(tǒng)之下，成交量小，MACD綠柱縮短，價格弱勢僵持?，F(xiàn)貨交投清淡，長絲產(chǎn)銷做平。PTA市場參與熱情下降，現(xiàn)貨弱勢，成交清淡，期貨窄幅弱勢震蕩，上下的力度都不大，而整體弱勢未變，操作上，套保者偏空操作，投機者謹慎入場。

　　目前全球經(jīng)濟低迷，各主要經(jīng)濟體復蘇勢頭脆弱，如果美國債務發(fā)生違約，其后果相當嚴重。首先，流通在外的國債將跌破面值，即持有人面臨損失本金的風險，大量持有國債的貨幣市場基金和銀行也會面臨資本外流，導致經(jīng)濟缺血，重回2008年金融危機時市場流動性緊缺的狀態(tài)。如不大規(guī)模注資，則美國經(jīng)濟面臨20%-30%的下滑。其次，美國國債利率一直被視為市場基準利率，是信貸體系的支柱。政府違約將導致這根支柱的倒塌（至少暫時失去作為基準利率的功能），繼而會擾亂大量私人契約以及經(jīng)濟中所有種類的交易，即私人間信貸難以定價，進一步造成經(jīng)濟流動性缺失。最后，國際影響。政府違約很可能導致其信用評級由AAA降低為AA+，部分世界貿(mào)易會因此陷入暫時混亂；美國債主要國際投資者，如中國持有美國國債約1萬億美元，日本9000億美元，將面臨美國國債的直接貶值風險和日后如何重新定價的風險。

　　中國怎么辦：“中國人借錢給美國人消費中國生產(chǎn)的商品，美國人得到了廉價的商品，中國人得到的是一堆白條。如果你不借錢給美國人，美國人又沒法繼續(xù)印鈔還債，那么美國消費率下降，中國商品過剩堆在倉庫里，且連白條都拿不到。”所以中國希望美國借新債還舊債。

　　美國會不會違約：那么美國到底會不會違約，我想可能性真的不大。但小規(guī)模的間歇性違約還是存在一定可能性的。從歷史經(jīng)驗看，為了維護美元地位，維持債務融資來源，未來美國采取直接違約的可能性較小，但卻不能排除其以間接方式違約。這些方式包括，美元貶值和通貨膨脹。雖然，美國自獨立以來從未發(fā)生過直接主權(quán)違約，但是變相違約卻屢試不爽：1933年，美國國會鑒于美元貶值，同時廢除國債的黃金條款，國債購買者不能再按原有契約換取相應黃金；二戰(zhàn)后美國采取通貨膨脹辦法，10年內(nèi)將總債務占GDP的比例降低了40%；1971年美國單方面停止美元兌換黃金，致使布雷頓森林體系崩潰，繼而確立牙買加體系等，更是美國間接違約的明證。

　　市場怎么走：在兩黨未達成協(xié)議前，對證券、大宗商品、國債必然是一個利空效應，而美元將一枝獨秀。而達成協(xié)議后，各大市場走勢則將完全顛倒過來。市場普遍預測在10月 17日債務上限最終釘錘之前，市場依然會比較疲軟。不過業(yè)內(nèi)人士認為，答案揭曉的當天，美國兩黨很有可能達成一個短期的臨時提高債務協(xié)議，把懸念拖到新的美聯(lián)儲主席耶倫上臺后再解決。由于伯南克任期很快將結(jié)束，維持量化寬松的政策由于債務上限問題不得不繼續(xù)維持一段時間。最后，到底把債務上限提高到多少，很有可能還得拖到明年才能揭曉答案。