昨日，COMEX黃金期貨結(jié)束“八連陰”，昨天回暖收1384.1美元/盎司。今日高開低走，截至目前，多頭補倉，較昨日漲0.14%。昨日COMEX白銀期貨價格盤中創(chuàng)兩年半來新低，國內(nèi)滬銀破位下行至今年新低4300元/千克，收報4344元/千克。

　　黃金期貨結(jié)算價周一走高，結(jié)束了金融危機以來的最長連跌，因一些在金價重挫期間看空黃金的投資者結(jié)清了空頭頭寸。分析人士認為，美聯(lián)儲退出QE預(yù)期是誘發(fā)美元走勢增強、黃金白銀等貴金屬趨弱的重要因素。隨著美國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，QE退出“只是時間問題”，美元強勢將繼續(xù)，黃金持續(xù)承壓。

　　專家看空后市

　　在“牛熊轉(zhuǎn)換”的關(guān)鍵時點，貴金屬市場上空頭氛圍濃郁。截至目前，全球最大黃金ETF基金SPDR的黃金頭寸一直處于減持狀態(tài)，CFTC的持倉在大跌后也并未表現(xiàn)做多積極性，凈多倉呈現(xiàn)下降趨勢，非商業(yè)凈空持倉有所增加。

　　有消息稱，對沖基金Man Group首席執(zhí)行官Manny Roman預(yù)計，金價將下跌到1000美元/盎司，看空理由有五：美聯(lián)儲或遲早放緩刺激、投資者情緒差、美元強勁、印度黃金需求面臨風(fēng)險、黃金ETF或進一步被拋售。

　　“對于貴金屬后市，雖然我不樂觀，但也沒有這么悲觀，金價在1250-1300美元/盎司可能會止跌。”國內(nèi)某分析師指出，2012年以后，流動性沒有進一步寬松的預(yù)期，通脹一直處于低位、美國經(jīng)濟復(fù)蘇、美元走強預(yù)期正在動搖黃金牛市基礎(chǔ)。

　　分析師指出，2008年金融危機以來，美聯(lián)儲連續(xù)推出三輪量化寬松，甚至將第三輪量化寬松常規(guī)化，再加上后期“撒錢式超發(fā)”導(dǎo)致的美元貶值，直接成就黃金近幾年的牛市。當(dāng)美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)好、失業(yè)率下降、房地產(chǎn)逐步回暖，美聯(lián)儲終究要退出這項時間長、力度大的非常規(guī)貨幣政策，這成為市場看多美元、看空黃金的最重要因素。

　　黃金走勢將持續(xù)受壓

　　伯南克已經(jīng)在兩次重要講話中沒有評價貨幣政策，這表明美聯(lián)儲QE退出的概率正逐步增加，對金價是中期利空因素。本周三伯南克將就經(jīng)濟前景在國會聽證，對金價將是重要指引。

　　QE退出預(yù)期的逐步升溫，使美元成為最大受益者。5月以來，美元指數(shù)持續(xù)上漲，截至5月20日累計上漲2.83%，期間最高上探至84.37點，為2010年7月以來新高。

　　美元走勢直線攀升根源在于美國經(jīng)濟復(fù)蘇有實質(zhì)性進展。美國房地產(chǎn)市場穩(wěn)健發(fā)展，零售銷售回暖，盡管就業(yè)市場數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，但失業(yè)率呈現(xiàn)下降趨勢，這些都成為美元走強的基礎(chǔ)。側(cè)面看，歐元、日元等主要貨幣的貶值也支撐著美元上行。

　　美元走勢增強，預(yù)示著黃金期貨、白銀期貨熊市的開啟：美國經(jīng)濟復(fù)蘇樂觀，黃金投資作為傳統(tǒng)避險渠道或?qū)⒊蔀闅v史，在投資需求減弱的情況下，美元走勢將繼續(xù)壓制黃金走高。在9月德國大選之前，歐元區(qū)不會放松緊縮財政政策，美元強勢將會延續(xù)至9月，不排除美元指數(shù)上探88-90點的可能。從期貨盤可看出，市場看漲美元的熱情一步步升溫，不利的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場投資人士的打擊力度也削弱很多，上周四美國公布失業(yè)申請及CPI等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美元當(dāng)天走軟，但隔天隨即走高，可看出市場整體仍對美國經(jīng)濟復(fù)蘇充滿信心。CFTC最新發(fā)布的報告顯示，截至5月14日當(dāng)周，投機者美元凈多頭頭寸錄得約一年來最大漲幅。5月14日當(dāng)周投資者持有的美元凈多頭頭寸為304億美元，之前一周為246億美元。